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從銀行角度如何確認PPP項目能夠還本付息-----教你如何計算償債備付率

發稿時間:2019-01-15 來源:建築網

ppp項目在满足固定资产投资项目资本金制度占比要求的情况下,需要贷款的金额占比最高可达到项目总投资的80%,因此在运营期的现金流出中,返还银行的本息金额对于整个项目的金流影响至关重要。此时,编制一个正确的还本付息计划表是十分必要的,它的目的及意义在于:(1)核对基础数据表中的建設期利息是否計算正確;(2)每年項目公司應支付給銀行的本金及利息費用金額是多少;(3)爲後續的總成本費用估算表、資本金現金流量表提供數據支持;(4)計算每年償債備付率,評估項目的償債能力。

Q22.1 编制还本付息计划表的目的为何?具体内容包含哪些?

ppp項目在滿足固定資産投資項目資本金制度占比要求的情況下,需要貸款的金額占比最高可達到項目總投資的80%,因此在運營期的現金流出中,返還銀行的本息金額對于整個項目的金流影響至關重要。此時,編制一個正確的還本付息計劃表是十分必要的,它的目的及意義在于:(1)核對基礎數據表中的建設期利息是否計算正確;(2)每年項目公司應支付給銀行的本金及利息費用金額是多少;(3)爲後續的總成本費用估算表、資本金現金流量表提供數據支持;(4)計算每年償債備付率,評估項目的償債能力。

還本付息計劃表的具體內容如下所示:

Q22.2 还本付息有哪几种方式?其特性为何?

PPP項目的長期借款還本付息一般有等額本金、等額本息和協議安排三種方式,其特性如下:

1.等额本金:每月的还款额不同,它是将贷款额按还款的总月数均分(等额本金),再加上上期剩余本金的月利息,形成一个月还款额,所以等额本金法第一个月的还款额最多 ,尔后逐月减少,越还越少。所支出的总利息比等额本息法少。

2.等額本息:每月的還款額相同,在月供中“本金與利息”的分配比例中,前半段時期所還的利息比例大、本金比例小,還款期限過半後逐步轉爲本金比例大、利息比例小。所支出的總利息比等額本金法多,而且貸款期限越長,利息相差越大本息。

3. 协议还款方式指借款人与债权人事先商议不采用上述两种传统的还款方式, 而是根据双方另行协议的还款计划还款,比如说某年一次还清本利[1]。然而,根据目前相关政策要求PPP项目贷款期限一般会大于10年,因此很少有银行同意采用协议还款方式。

Q22.3 建設期利息和运营期利息为何要分开计算?

笔者建议在建立还本付息计划表时,应注意将建設期利息与运营期利息分开计算,原因在于以下几个方面:

1、建設期利息与运营期利息的计算公式不一样,两者的数据用途也不同;

2、便于核对检查。建設期利息数值可以用于核对运营基础数据表的数据,即还本付息计划表计算的建設期利息=融资基础数表的建設期利息;

3、为后续报表的直接引用奠定基础。运营期利息需要在后续的总成本费用表和财务现金流量表中直接引用,将建設期利息和运营期利息为何要分开计算就更加容易判断我们的引用是否存在错误。

Q22.4 什么是息税折旧摊销前利润(EBITDA)?

息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)是指扣除利息、所得稅、折舊、攤銷之前所得的利潤,是有可能用來還款的全部資金。計算公式爲EBITDA=淨利潤+所得稅+利息+折舊攤銷=利潤+利息+折舊攤銷=EBIT+折舊攤銷。稅折舊攤銷前利潤與息稅前利潤、利潤、淨利潤三者的關系如下圖所示:

Q22.5 什么是息税前利润?以及如何计算?

息税前利润(Earnings Before Interest and Tax,EBIT)通俗地说就是不扣除利息也不扣除所得税的利润,也就是在不考虑利息的情况下在交所得税前的利润,也可以称为息前税前利润。息税前利润=利润+利息,PPP财务分析实践中常遇到的问题是这里的利息是不是包括建設期利息,如果包括,如果息税前利润要考虑建設期利息,那么是加在建設期还是运营期?

PPP財務分析計算息稅前利潤,主要是爲了計算調整所得稅,根據《“建設项目经济评价方法”编写说明》4.3融资前分析:“原则上,息税前利润的计算应完全不受融资方案变动的影响,即不受利息多少的影响,包括建設期利息对折旧的影响(因为折旧的变化会对利润总额产生影响,进行影响息税前利润)。但如此将会出现两个折旧和两个息税前利润(用于计算融资前所得税的息税前利润和利润表中的息税前利润)。”

针对上述问题,笔者建议,统一PPP项目财务分析中的息税前利润计算,建议考虑建設期利息对折旧影响。因此,EBIT计算公式可以表达为:

息稅前利潤(EBIT)=利潤+費用化利息+資本化利息折舊攤銷。

Q22.6 什么是偿债备付率?如何计算?

償債備付率又稱償債覆蓋率,是指項目在借款償還期內,各年可用于還本付息的資金與當期應還本付息金額的比值。標准公式如下:

EBITDA(息稅折舊攤銷前利潤)——息稅前利潤加折舊和攤銷;

Tax———企業所得稅;

當期可以用于還本付息的現金流=EBITDA-Tax

PD——當期應還本付息金額;

Q22.7 如果息税前利息包含资本化利息,计算偿债备付率如何解决资本化利息重复计算的问题?

如果息稅前利息已經包含資本化利息,而息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)=EBIT+折舊攤銷,這樣資本化利息就重複計算了。因此我們建議對息稅前利潤計算方式進行修正,即修正的息稅前利潤(MEBIT)=利潤+費用化利息+資本化利息折舊攤銷。

如果按照上述標准公式計算就會出現折舊攤銷的資本化利息被重複計算的問題,因此,我們建議采用如下修正的償債備付率計算公式:

Q22.9 计算偿债备付率为何要扣除所得税?

根據《中華人民共和國企業所得稅法》第八條規定:“企業實際發生的與取得收入有關的、合理的支出,包括成本、費用、稅金、損失和其他支出,准予在計算應納稅所得額時扣除”,根據《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》第三十條:“企業所得稅法第八條所稱費用,是指企業在生産經營活動中發生的銷售費用、管理費用和財務費用,已經計入成本的有關費用除外”,由此可知銀行利息在不超過國稅有關規定的範圍內屬于財務費用可在計算應納稅所得額時扣除,而償還銀行的本金不符合扣除的條件,因此企業償還銀行的利息是繳納所得稅收之前,償還銀行本金是在所得稅稅收之後,息稅折舊攤銷前利潤支出順序爲:息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)→銀行利息→政府稅收→銀行本金→股東分紅。

根據償債備付率的概念,它是借款償還期內用于計算還本付息的資金與應還本付息金額的比值,在計算還本付息的資金時,因爲償還銀行本金是在所得稅稅收之後,因此還本付息的資金=息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)-Tax(所得稅),扣除所得稅後的資金才能用于企業還本,所以計算償債備付率時要扣除所得稅。

23. 营业收入、税金及附加表
Q23.1 编制营业收入、税金及附加表的具体内容包含哪些?目的为何?

營業收入、稅金及附加表一般分爲三個部分,第一個部分計算增值稅,第二個部分計算稅金及附加,第三個部分爲增值稅與稅金及附加的合計金額。

第一個部分增值稅計算,首先我們需通過前面基礎數據已經計算好的含稅未稅收入與支出計算出銷項稅額、進行稅額,公式爲:銷項稅額=含稅收入-未稅收入;進項稅額=含稅支出-未稅支出。它的目的在于計算出留抵稅額、實繳增值稅額,後續需要用到這兩項數據。

第二个部分为税金及附加计算,税金及附加主要由附加税及印花税构成,因各区域不同各地税率也会存在细微差异,常见的税率为(1)城建税7%、教育附加3%、地方教育附加2% (2)印花税,公司成立万分之五减半收取(根据财政部 税务总局《关于对营业账簿减免印花税通知》财税〔2018〕50号自2018年5月1日起对按万分之五税率贴花的资金账簿减半征收印花税,对按件贴花五元的其他账簿免征印花税),银行贷款万分之零点五,承包商万分之三。税金及附加计算的目的在于损益表需要引用。

第三部分增值稅、稅金及附加小計,即將前面計算出來的增值稅與稅金及附加求和,目的在于財務現金流量表、投資現金流量表需要該項數據。圖表如下:

Q23.2 如何用EXCELL计算留抵税额与实缴税额?

計算留抵稅額與實繳稅額的步驟爲:

(1)計算出銷項減去進項的金額,如下圖A行數據所示;

(2)計算出當期A(銷項-進項)+C(前期留抵稅額)之和,如下圖B行數據所示;

(3)計算當期留抵稅額,此處需要設置IF函數,具體公式如圖C行數據所示;

(4)最後利用IF函數計算實繳稅額,具體公式如圖D行數據所示。

Q23.3 大修费用金流如何安排?如何计算增值税?

PPP項目與傳統模式不同,運營期長達10-30年,往往會涉及期中大修及移交前恢複性大修,對于大修金流的處理不同財務模型處理不一致,筆記建議運營期中的大修金額應該資本化,期末移交的大修資金費用化。

大修的增值稅的計算采用含稅大修金額減去未稅的大修金額得出,計算公式爲:大修增值稅=含稅大修-未稅大修。

24. 总成本费用估算表
Q24.1 编制总成本费用估算表的具体内容包含哪些?

成本费用估算表一般情况下有三个部分内容,经营成本、利息费用、折旧摊销,其中(1)经营成本指的是运营基础数据表中的未税运营成本,最后一年的经营成本是运营成本与最后一年未抵完的留抵税额之和,因此经营成本合计数应=运营成本合计+未抵完的留抵税额;(2)利息费用指的是还本付息计划表的利息费用,不含资本化的建設期利息;(3)折旧摊销金额应该=每年工程摊销金额+每年中大修的摊销金额。具体内容如下图所示:

Q24.2 合作期间最后一年的留抵税额应作为资产还是费用?

根据2016年12月3日财政部印发《增值税会计处理规定》的通知(财会[2016]22号)中规定:“财务报表相关项目列示‘应交税费’科目下的‘应交增值税’、‘未交增值税’、‘待抵扣进项税额’、‘待认证进项税额’、‘增值税留抵税额’等明细科目期末借方余额应根据情况,在资产负债表中的‘其他流动资产’ 或‘其他非流动资产’项目列示”。由该项规定可知运营期的留抵税额应作为资产,因为在下一年度仍然可以用来抵扣,但当PPP项目公司到了运营期的最后一年还有留抵税额剩余时,我们一般是将其作为费用处理,在最后一年的总成本中体现。

25. 损益与利润分配表
Q25.1 编制损益与利润分配表的目的为何?

損益與利潤分配表是對前面已經整理好的基本數據進行加工,從而得到企業的利潤總額、淨利潤、繳納的稅金、應提取的各類基金、可供分配的利潤、投資各方實分利潤及未分配利潤的表格。編制損益與利潤分配表的目的在于以下幾個方面:

(1)反映各個時期的盈利或虧損狀況,據此可評價企業的經營成果。[2]

(2)該表格中計算出的所得稅、息稅前利潤(EBIT)、調整所得稅、期末未分配利潤或虧損、法定盈余公積金以及可供投資者分配的利潤等數據都是後續表格需要引用到的。

Q25.2 损益与利润分配表的基本结构为何?

損益與利潤分配表的內容一般包括營業收入、補貼收入、總成本費用、稅金及附加、利潤總額、所得稅、淨利潤,以及公積金等各項目內容,具體如下表所示:

Q25.3 损益与利润分配表、财务现金流量表与资产负债表上科目之间的关系?

損益與利潤分配表中的所得稅、期末未分配利潤或虧損、法定盈余公積金、可供投資者分配的利潤以及調整所得稅都有密切的關聯,各表格之間的關系如下:

1.所得稅→財務現金流量表中的流出金流之一;

2.期末未分配利潤或虧損→資産負債表中所有者權益科目之一;

3.法定盈余公積金→資産負債表中所有者權益科目之一;

4.可供投资者分配的利润→财务现金流量表中的发放现金股利科目作为流出金流之一 ;

5.調整所得稅→投資現金流量表中計算全項目投資內部收益率需要引用的數據。

26. 财务现金流量表
Q26.1 编制财务现金流量表的目的为何?具体内容有哪些?

财务现金流量表的目的在于它能反映企业的经营、 投资、 筹资现金流状况,我们可以根据财务现金流量表中的期末累计现金余额来衡量项目的财务生存能力,即现金是否足够,如果现金不够,我们需要调增未分配利润或增加贷款;如果现金太多,我们可以减少贷款或进行减资。

財務現金流量表包含以下內容:

(1)現金流入:營業收入(付費)、政府補貼(損益)、股東投資(融資)、銀行貸款(融資)

(2)现金流出:无形资产购置(建設)、经营成本(运营)、偿还银行本金(还本付息)、利息费用(还本付息)、增值税、税金及附加(税金)、所得税(损益)、发放现金股利(损益)

(3)合計:本期現金增加或減少、期初現金余額、期末累積現金余額